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时时采彩全天大小计划2018 - 陈嘉平:杠杆出清后 经济将迎来长期健康增长

2020-01-11 16:22:35   【浏览】1250

摘要:杠杆出清后,中国经济将迎来长期健康增长的发展趋势,如同次贷危机后的美国,股市也将受惠。具体来讲,成长型股票和价值型股票的思考维度不同。

时时采彩全天大小计划2018 - 陈嘉平:杠杆出清后 经济将迎来长期健康增长

时时采彩全天大小计划2018,中国基金报记者:你对目前国内外经济环境怎么看?

陈嘉平:外部环境中,贸易争端将成为常态,只要没有发展成全球贸易大战,即无视WTO规则对所有商品全面性地提高关税,未来国际间经济将会以大国之间博弈为主,影响的仅是个别行业或企业。

国内金融环境将以降杠杆为主基调。杠杆出清后,中国经济将迎来长期健康增长的发展趋势,如同次贷危机后的美国,股市也将受惠。

综合来看,2013年后,国内累积了大量的过剩资本。2014年游资利用宽松金融环境,在多个金融领域造成了泡沫:信用债、非标、股权质押、P2P、新三板、直投、大宗商品、比特币……。政府在2018年初明显加快降杠杆的速度,2018年一季度起陆续发布并逐步落实的质押、资管、PPP等相关新规,2018年7月政府开始放缓步调,但关键问题——坏账仍没解决。

解决方式关键是两点:一是以国家信用注入解决坏账;二是央行向市场注入资金以避免流动性危机。其核心在于注入国家信用,使坏账从银行体系剥离,让银行借贷意愿正常化。

今年四季度及明年一季度,是贷款相关重置或者借新还旧的重要时间点,政府可能不得不解决这个问题。纵观全球各次金融危机,每次最终都顺利解决,也成为最佳买点。

中国基金报记者:你的选股标准是什么?您投资更倾向于价值股还是成长股?

陈嘉平:选股标准是符合合同规定的基金投资方向,更重要的是风险收益比合理。收益获取来源一部分来源于产业利润;第二部分来源于市场交易方的决策博弈;第三部分来源于央行,如果央行注入流动性致使物价上涨,或者央行紧缩物价下跌,这是普涨普跌的概念。

具体来讲,成长型股票和价值型股票的思考维度不同。

选择价值型股票的思考角度是:一是行业转向,行业遭受外力干扰后的恢复;二是行业周期性变化,在周期低谷时进行投资;三是市场估值波动,寻找低于合理估值的便宜标的;四是个股转向,经营效率差的企业可能会改善而带来的盈余变化。

选择成长性股票思考角度是:一是对的产业趋势,由技术发展及产品扩散周期了解行业及企业成长轨道(新兴成长+核心成长+稳定成长);二是广大而清晰的市场空间;三是清晰的企业定位与发展策略;四是核心竞争力(技术、工业设计、生产制造或品牌渠道);五是可跟踪性。

 


 

 

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